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辽宁35选7几个号中奖:2019年注會《財管》章節練習題:第四章 資本成本(25)

2019-06-04 11:30:07 來源:辽宁35选7开奖结果127期 字體: 大小

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2019注會練習題

【例題】ABC公司正在著手編制2017年的財務計劃,公司財務主管請你協助計算其加權資本成本。有關信息如下:

(1)公司銀行借款利率當前是10%,明年將下降為7%。

(2)公司債券目前每張市價980元,面值為1000元,票面利率為8%,尚有5年到期,每半年付息;

(3)公司普通股面值為1元,公司過去5年的股利支付情況如下表所示:

年份 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年
股利 0.2 0.22 0.23 0.24 0.27

股票當前市價為10元/股。

擬新增發行優先股:面值100元,股息率10%,每季付息的永久性優先股。發行價116.79元,需要承擔每股2元的發行成本。

(4)公司的目標資本結構是借款占20%,債券占25%,優先股占10%,普通股占45%。

(5)公司所得稅率為25%;

(6)公司普通股預期收益的標準差為4.708,整個股票市場組合收益的標準差為2.14,公司普通股與整個股票市場間的相關系數為0.5,;

(7)當前國債的收益率為4%,整個股票市場上普通股組合收益率為11%。

要求:

(1)計算銀行借款的稅后資本成本。

(2)計算債券的稅后成本。

(3)計算優先股的資本成本

(4)要求利用幾何平均法所確定的歷史增長率為依據,利用股利增長模型確定普通股票的資本成本。

(5)利用資本資產定價模型估計股權資本成本,并結合第(4)問的結果,以兩種結果的平均值作為股權資本成本。

(6)計算公司加權平均的資本成本。(計算時單項資本成本百分數保留2位小數)

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責任編輯:yct76751

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